Главная / Экономика / Эксперты считают, что «Уралхим» вряд ли купит долю «Онэксима» в «Уралкалии» | РИА Новости

Эксперты считают, что «Уралхим» вряд ли купит долю «Онэксима» в «Уралкалии» | РИА Новости

МОСКВА, 20 июн — РИА Новости. Долю группы «Онэксим» в «Уралкалии» может выкупить только сам калийный производитель, у второго его основного совладельца — «Уралхима» — нет на это средств, а участие стороннего инвестора в сделке маловероятно, считают аналитики, опрошенные РИА Новости.

В начале июня агентство Bloomberg сообщило, что группа «Онэксим» Михаила Прохорова ведет переговоры с «Уралхимом» о продаже своей доли (около 21%) в «Уралкалии». «Уралхиму» принадлежит около 20% акций предприятия. Еще 12,5% акций владеет CIC, free float составляет 23,35%. В то же время, по данным СМИ, «Уралкалий» уже привлек 1,7 миллиарда долларов кредита у Сбербанка на выкуп доли «Онэксима». В свою очередь глава ВТБ Андрей Костин в начале июня говорил, что банк не обсуждал вопрос финансирования покупки «Уралхимом» акций «Уралкалия».

«Мазепин (Дмитрий Мазепин, основной владелец компании «Уралхим» – ред.) однозначно хочет купить, но вместе с тем мы знаем, что у него нет средств, поэтому, скорее всего, этот пакет будет повешен также на «Уралкалий», — считает аналитик «ВТБ Капитал» Елена Сахнова.

Кто покупатель?

Сейчас пакет «Онэксима» эксперты оценивают примерно в 1,6 миллиарда долларов, в то время как группа Михаила Прохорова покупала его в 2013 году по куда более высокой цене — как минимум в два раза дороже, считает аналитик Raiffeisenbank Константин Юминов. Сколько именно заплатил «Онэксим», неизвестно, однако исходя из того, что тогда же «Уралхим» приобрел 19,99% акций «Уралкалия» за 3,8 миллиарда долларов, цена сделки, заключенной Прохоровым, оценивалась приблизительно в четыре миллиарда долларов.

Причем «Уралхим» оплатил сделку за счет привлеченного семилетнего кредита «ВТБ Капитала» на сумму до 4,5 миллиарда долларов. Однако в 2015 году «Уралкалий» начал buy back, осуществив к настоящему времени три обратных выкупа, в итоге акции компании упали в цене.

По словам Юминова, сделка может состояться в ближайшее время, только если группе «Онэксим» срочно понадобятся деньги, однако «все новости говорят, что «Онэксим» не торопится и оценка идет с премией». «В таком случае нужно говорить скорее о том, сколько может «Уралкалий» себе позволить взять дополнительный долг, чтобы этот пакет на себя выкупить. Потому что у «Уралхима» денег нет, потому что он сам привлекал кредит под покупку пакета в «Уралкалии», и он только это может обслуживать сейчас. Другой инвестор в этой сделке как-то не видится», — считает эксперт.

«В принципе, есть еще возможности у «Уралкалия» поднять долг под этот пакет, конечно, у компании будет очень большой долг после этого, но в результате Мазепин станет основным контролирующим акционером «Уралкалия», — добавляет Сахнова.

Посторонним вход воспрещен

Как следует из отчетности «Уралкалия», концу декабря 2015 года чистый долг компании составил 5,377 миллиарда долларов. И, по оценкам Юминова, «Уралкалий» в случае покупки пакета «Онэксима» может позволить себе «небольшую премию к рынку».

«Сейчас уже достаточно высокая долговая нагрузка у компании и с учетом того, что рынок калия не в лучшей форме, свободный денежный поток у компании сокращается на обслуживание долга текущего, значит, он может привлечь достаточно ограниченный объем средств для выкупа», — сказал он.

Однако вопрос о привлечении стороннего инвестора в этой сделке не стоит, уверены эксперты. «Мазепин хочет быть единственным владельцем «Уралкалия», — уверена Сахнова. «Стороннего покупателя вряд ли найдут, особенно если обсуждается сделка с премией. Покупка какого-то значительного пакета требует наоборот дисконта к рынку, а не премии», — аргументировал Юминов.

Монополии не будет

Эксперты солидарны, что сделка не окажет влияния на рынок удобрений. «Но стоит отметить, что компания не сможет сокращать объемы, если долг увеличится, а наоборот, будет пытаться продать объемы по любой цене, мы уже сейчас эту ситуацию видим, но это еще раз будет доказывать, что какой-то консолидации рынка, возвращения к монополии нам ждать пока не приходится», — заключила Сахнова.

Дополнительным механизмом, снижающим возможную вероятность злоупотребления доминирующим положением «Уралкалия» на рынке хлористого калия, является действующие до конца 2017 года рекомендации ФАС по обеспечению недискриминационного доступа к приобретению хлоркалия. Этот документ призван предупреждать на рынке монопольно высокие или низкие цены на хлористый калий, навязывание невыгодных условий договора покупателям, создание дискриминационных условий и препятствий доступу на рынок калия других хозсубъектам.

Источник: ria.ru

Добавить комментарий